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煤炭石油煤价稳定库存略升静候夏季用电高峰

2019-08-15 11:49:21来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤价稳定库存略升 静候夏季用电高峰 2010-05-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

唐倩上周,秦皇岛大同优混和山西优混煤平仓价环比保持不变,分别维持790元/吨和760元/吨。秦皇岛港库存周环比略涨 .9%至5 2万吨;直供电厂库存天数上升至15天,最近一个月的电厂库存上涨了14%。沿海煤炭运价指数结束 周下滑,保持稳定。山西省煤炭日产量环比保持不变,仍较09年底减少 .7%。

全国范围来看,各煤种在大部分地区保持不变;山西部分地区的动力煤和焦煤价格上涨。

自 月22日以来,大同动力煤(5500大卡)坑口价上涨了5.7%,而山西优混(5500大卡)平仓价上涨了1 %;因而上周秦皇岛港口价格保持不变符合预期。随着夏季用电高峰的临近,秦皇岛库存和电厂库存均有所上升,但处于正常水平。考虑到山西、河南的整合进度以及矿难带来的安全生产检查,我们继续维持煤炭供应偏紧的判断。随着气温的上升,我们预计动力煤价格上涨的可能较大。

而焦煤价格将受制于近期钢铁和焦炭价格的下跌。2季度的钢铁需求旺季已经过半,且 季度铁矿石仍然存在上涨的预期。我们认为7、8月份钢铁需求淡季来临后,钢厂盈利能力的下滑可能带来焦煤价格的下降。

在连续两周跑输大盘后,采掘指数上周仅下跌1.5%,表现优于同期上证综合指数及沪深 00指数2.9%和2.5%的跌幅。受欧洲债务危机及美元升值影响,上周国际煤价和油价大幅下跌:布伦特原油期货价格环比下跌8.1%,周平均价为7 . 美元/桶;澳大利亚纽卡斯尔现货指数上周环比下跌4. %。

截至本周一(5月24日)A股煤炭股2010年市盈率在14.7倍,较大盘折价9.0%。自上周二以来,市场对地产政策收紧的担忧有所下降,再加上煤炭股前期跌幅较大,煤炭板块上涨了10%。虽然从长期看,我们看好煤炭板块良好的盈利能力、偏紧的供给和较低的估值水平。但是短期内,煤炭板块估值大幅上升的可能性较小,主要是由于市场信心不足。如果未来国内信贷收紧、地产投资下降、钢厂盈利能下降、节能减排力度加大、外围经济复苏放缓,市场均有可能再次规避周期性股票。

我们A股的首选股票包括兖州煤业(600188.SS/人民币20.11;1171.HK/港币17.10,买入)、潞安环能(601699.SS/人民币 6.64,买入)、国阳新能(600 48.SS/人民币4 .88,买入)。

兖州煤业将受益于用电高峰来临后,动力煤市场价的上涨;潞安环能和国阳新能资产注入的预期较为强烈。H股的首选股票为兖州煤业。

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