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家電行業09年中報回顧與展望下半年更好

2019-11-08 21:05:18来源:励志吧0次阅读

家电行业:09年中报回顾与展望 下半年更好

中报普遍向好、龙头企业更好09年家电行业交出了一份靓丽的中报,多数企业的业绩超出市场预期而且从中报业绩可以发现家电行业已发生了深刻变化:行业困境时龙头企业成长明显好于行业水平,无论是收入、毛利率或是现金流均呈现出类似趋势,无论是白电、彩电或是小家电行业也均呈现类似趋势

下半年更好08Q4和09Q1是家电行业的最低谷,09Q2有所回升,09年下半年家电行业将更好,景气上升趋势明确:收入将可实现同比增长;毛利率同比可提升;期间费用率可下降

Q2收入降幅收窄09年H1家电行业收入同比下降8.7%,在冰箱内销大幅增长、空调旺季启动和平板电视需求快速增长的驱动下,Q2收入同比降幅由Q1的16.6%收窄至1.8%,海信、美的和海尔表现尤为出色

Q2盈利能力提升09年H1家电行业净利润同比增长22%,其中Q1同比下降25%,Q2同比增长68%净利率:小家电>白电

彩电,白电行业提升明显,海尔/格力/美的/海信均明显提升且高于行业,九阳和苏泊尔也明显高于行业在期间费用率上升和收入下降背景下,盈利能力提升主要来自毛利率的大幅提升

“增持”09年下半年家电行业景气上升趋势明确,推荐:青岛海尔、美的电器、格力电器、小天鹅A和海信电器我们尤其重点提示彩电行业的投资机会:“家电下乡”/“以旧换新”/国庆驱动彩电旺季提前、液晶电视需求成长加速,同时面板缺货情况有所缓解,推荐海信电器

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